MSCI Memperbarui Metodologi Penyaringan Saham dengan Kenaikan Harga Ekstrem untuk Review Agustus 2026
Pengumuman Perubahan Penting dalam Sistem Penyaringan
Pemandanganindah.com – Lembaga penyedia indeks global yang berbasis di Amerika Serikat, MSCI Inc., resmi mengumumkan pembaruan signifikan terhadap metodologi penyaringan saham. Perubahan ini secara khusus menargetkan saham-saham yang mengalami lonjakan harga ekstrem atau yang dikenal sebagai Extreme Price Increase (EPI). Implementasi aturan baru ini dijadwalkan akan mulai berlaku pada review indeks yang akan datang, yaitu pada bulan Agustus tahun 2026. Dalam pengumuman yang disampaikan dari kantor mereka di Jakarta pada hari Jumat, manajemen MSCI menjelaskan bahwa perubahan ini bertujuan untuk memberikan perlakuan yang lebih adil terhadap saham-saham tertentu yang sebelumnya mungkin terpengaruh oleh aturan penyaringan yang ketat.
Pengecualian untuk Saham dengan Foreign Inclusion Factor Tinggi
Salah satu aspek utama dari perubahan ini adalah pengecualian yang diberikan kepada saham-saham yang memiliki Foreign Inclusion Factor (FIF) sebesar 0,75 atau lebih besar. Sebelumnya, saham-saham dengan tanda EPI ini mungkin mengalami penyaringan yang lebih ketat. Namun, dengan aturan baru, saham-saham tersebut akan dikecualikan dari penyaringan EPI. Hal ini berarti saham-saham dengan FIF tinggi tersebut tetap akan memenuhi syarat untuk masuk ke dalam MSCI Global Standard Index, asalkan mereka memenuhi semua persyaratan inklusi indeks lainnya yang telah ditetapkan.
“Saham yang ditandai EPI dengan FIF sebesar 0,75 atau lebih besar akan dikecualikan dari penyaringan EPI, dan akan memenuhi syarat untuk penambahan Indeks Standar, dengan syarat memenuhi semua persyaratan inklusi indeks lainnya,” tulis manajemen MSCI dalam pengumumannya di Jakarta, Jumat.
Perlakuan Khusus untuk Saham dengan FIF di Bawah Ambang Batas
Untuk saham-saham yang masuk dalam kategori EPI namun memiliki Foreign Inclusion Factor di bawah 0,75, MSCI akan menerapkan perlakuan yang berbeda. Pertama-tama, saham-saham yang saat ini belum menjadi konstituen MSCI Investable Market Index (IMI) tidak akan langsung ditambahkan ke dalam MSCI Global Standard Index. Selain itu, saham-saham tersebut akan tetap dipertahankan dalam Market Investable Universe. Hal ini memungkinkan mereka untuk dievaluasi kembali pada review indeks berikutnya, memberikan kesempatan bagi saham-saham tersebut untuk memenuhi syarat masuk ke dalam indeks utama di masa mendatang.
Implikasi bagi Konstituen MSCI Small Cap Index
Kedua, konstituen MSCI Small Cap Index yang mengalami Extreme Price Increase (EPI) akan diperlakukan berdasarkan kapitalisasi pasarnya. Perbandingan ini dilakukan terhadap Market Size-Segment Cutoff, yaitu ambang batas ukuran kapitalisasi untuk MSCI Global Standard Index. Lebih lanjut, MSCI menyampaikan bahwa saham yang memiliki kapitalisasi pasar penuh (full market capitalization) di bawah 1,8 kali ambang batas ukuran kapitalisasi untuk MSCI Global Standard Index akan tetap dipertahankan sebagai konstituen MSCI Small Cap Index. Demikian pula, saham yang memiliki kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float (free float-adjusted market capitalization) di bawah 1,8 kali setengah dari ambang batas ukuran kapitalisasi tersebut juga akan tetap berada dalam kategori Small Cap.
Prosedur untuk Saham dengan Kapitalisasi Pasar Lebih Besar
Sementara itu, untuk saham yang memiliki kapitalisasi pasar penuh sama dengan atau lebih besar dari 1,8 kali ambang batas ukuran kapitalisasi untuk MSCI Global Standard Index, serta memiliki kapitalisasi pasar yang disesuaikan dengan free float sama dengan atau lebih besar dari 1,8 kali setengah dari ambang batas ukuran kapitalisasi tersebut, akan berlaku prosedur berbeda. Saham-saham tersebut tidak akan ditambahkan ke dalam MSCI Global Standard Index. Namun, mereka juga akan dikeluarkan dari MSCI Small Cap Index. Yang menarik, saham-saham ini tetap dipertahankan dalam Market Investable Universe untuk dievaluasi kembali pada review indeks berikutnya terkait kemungkinan masuk ke MSCI Global Standard Index.
Ringkasan Dampak Perubahan
Secara keseluruhan, perubahan metodologi ini memberikan kejelasan lebih besar bagi investor mengenai bagaimana saham-saham dengan kenaikan harga ekstrem akan diperlakukan. Dengan adanya pengecualian untuk saham dengan FIF tinggi dan perlakuan bertahap untuk saham-saham lainnya, MSCI berharap dapat menciptakan sistem penyaringan yang lebih responsif terhadap dinamika pasar.
